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Aktuelle Markteinschätzung

27. Januar: 2010 - unsere Erwartungen an Wirtschaft und Börsen

Sowohl für Deutschland als auch Europa erwarten wir in diesem und dem folgenden Jahr im besten Fall ein Wirtschaftswachstum von zwei Prozent, eher weniger. Die robuste konjunkturelle Verfassung aus dem ersten Halbjahr 2008 wird jedenfalls nicht wieder erreicht. Auch sind wir der Ansicht, dass die Weltwirtschaft allein von einem soliden Wachstum Chinas und der anderen großen Schwellenländer nicht getragen werden kann.

Insgesamt sind also die fundamentalen Voraussetzungen für eine "sprunghafte" Konjunkturentwicklung nicht gegeben - vielmehr ist von einer länger andauernden, zaghaften Erholung auszugehen, die immer wieder von Rückschlägen markiert werden wird.

Die Aktienmärkte könnten allerdings ein gewisses Eigenleben entwickeln - mangels Anlage-Alternativen. Das Rendite-Niveau bei Staatsanleihen oder auf den Geldmärkten ist derart niedrig, dass allein die prognostizierte Dividende vieler Aktien zum Kauf einlädt, selbst wenn die Papiere keinen Cent im Kurs gutmachen würden. "Anlage-Notstand" und Liquidität könnten also als sekundäre "Treiber" der Märkte wirken.

Wirtschafts- und Börsenentwicklung müssen allerdings im Zusammenhang mit dem Inflationsrisiko gesehen werden. Das sollte kurzfristig begrenzt sein, auf lange Sicht betrachtet, wird es u. E. steigen - auch vor dem Hintergrund wachsender Staatsverschuldung. Schließlich sind Spätfolgen der Finanzkrise nicht auszuschließen.

Unsere Essenz für das Anlageverhalten:

Bis zum Frühjahr könnten die Börsen, mithin der DAX, durchaus wieder an Boden gewinnen. Kurzfristig halten wir sogar Kurse um die 6000 erneut für möglich. Für mehr fehlt uns allerdings die Phantasie. Deshalb bietet sich kein Engagement auf breiter Front an.

Wer hoch investiert ist, könnte im März einen guten Ausstiegszeitpunkt für einen Teil der Papiere sehen, um das persönliche Risiko zu mindern. Wer eine Aktienquote von höchstens 50 % hat, kann damit das Jahr "durchhalten" (immer vorausgesetzt, es handelt sich um solide Titel). Wer gar nicht investiert ist und einen langen Anlagehorizont hat, darf ein paar Werte einsammeln und/oder nach soliden Unternehmensanleihen Ausschau halten.

Viel Freude sollten wir vom Börsen-Jahr 2010 allerdings nicht erwarten - Kursrichtung: unter Schwankungen seitwärts!

Aktueller Depotstand

Depotentwicklung

Abgeschlossene Käufe und Verkäufe

Weitere Erläuterungen

Wieviel wurde "investiert"?
Zu Beginn hat die Redaktion 20.000 virtuelle Euro in das Depot gesteckt. Diese Summe ist zwar im Hinblick auf eine möglichst breite Risikostreuung relativ knapp bemessen - im wirklichen Leben würde man einem Anleger vermutlich empfehlen, mit diesem Geld lieber nur Fonds zu kaufen. Andererseits entsprechen 20.000 Euro eher der Realität in ostdeutschen Kleinanlegerdepots und sind für Anschauungszwecke leichter zu überblicken. Zudem legt die Summe nahe, dass der Beispielanleger noch über weitere Rücklagen verfügt und nicht sein ganzes Hab und Gut an den Aktienmarkt trägt.

Welche Strategie wird verfolgt?
In konservativen Depots passiert nicht viel, spekulative haben viel mit Glücksspiel zu tun - die Redaktion sieht ihre Strategie also in der Mitte und nennt sie "risikobewusst". Interessante Werte kommen zunächst zur Beobachtung in die "Watchlist" und werden dann erworben, wenn der Zeitpunkt günstig erscheint.

Wird gleich alles investiert?
Nein, zunächst nur etwa die Hälfte. Der Rest bleibt Cash (Zinsen + Gebühren werden im Beispiel-Depot nicht berücksichtigt). Bei positiver Entwicklung wird der Investitionsgrad erhöht.

Regeln für Kaufentscheidungen
- Es wird nicht "in fallende Kurse gekauft" und auch nicht versucht, Tiefstkurse zu "erwischen".
- Aktien, die nach dem Kauf 10% oder mehr fallen, werden verkauft (die Kapitalerhaltung steht im Vordergrund).
- Aktien mit Dividende werden nach Möglichkeit bevorzugt, diesen Risiko-Puffer werden auch andere Anleger suchen
- Aktien, die "dümpeln" und Aufwärtsbewegungen nicht mitmachen, werden ausgetauscht
- generell gilt: gute Aktien sind solche, die steigen, und diese steigen (bei positivem Marktumfeld) meist auch weiter!

Das Ziel...
... ist ganz bescheiden: Das Kapital zu erhalten und nach Möglichkeit mehr zu erwirtschaften als mit einer einfachen Zinsanlage.