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Aktiv gemanagte Aktienfonds

Fondsperlen gesucht

Die Zahl der Aktienfonds, die ihre Benchmark, also einen Vergleichsindex auf lange Sicht schlagen, ist erschreckend gering. Doch ein Blick auf einige der krisenerprobten Fondsprodukte kann sich für Anleger immer noch lohnen.

Die Statistik des Fondsverbandes BVI spricht Bände: Im letzten Berichtsmonat September wurden netto 600 Millionen Euro aus Aktienfonds abgezogen. Und das, obwohl insgesamt knapp zwei Milliarden Euro mehr Anlegergelder in Publikumsfonds investiert wurden. Viele Millionen flossen dabei aber neben Renten- und Mischfonds in die "passiven" Indexfonds, die ETFs (Exchange Traded Funds), die inzwischen auch von großen institutionellen Investoren wie Vermögensverwaltern und Pensionsfonds den traditionellen, "aktiv" gemanagten, Aktienfonds vorgezogen werden.

Aktive Fonds in der Baisse stark

Den Fondsgesellschaften macht es auch die momentan eher freundliche Stimmung am Aktienmarkt schwer ihre Stärken zu zeigen. Wenn die Kurse im Gesamtmarkt nämlich südwärts drehen, können sie verstärkt in defensive Aktien umschichten oder zum Teil ganz aus dem Markt aussteigen und "Kasse machen". Bei einem gut laufenden Aktienmarkt noch in die Überholspur einzuschwenken fällt auch den versiertesten Experten naturgemäß schwer, wenn umgekehrt auch die Risiken begrenzt werden sollen.

Die Betrachtung des langfristigen Erfolges eines Fondsproduktes sollte daher möglichst mehrere Zeithorizonte in den Blick nehmen. Ein aktiver Fonds kann zwar auf Zwölfmonatssicht schlechter als der Dax laufen - und ihn dennoch binnen drei oder fünf Jahren deutlich outperformen. Auch das allerdings schaffen nur wenige der in Deutschland erhältlichen aktiven Fonds, deren Gesamtzahl in die Tausende geht. (s. dazu auch unsere Chartserie).

Kennziffern beachten

Bei der Auswahl des richtigen aktiven Fondsproduktes stehen zudem eine Reihe von Kennzahlen zur Verfügung, die Aufschluss über dessen Güte geben. Bei zwei Fonds mit gleicher Performance bis zu einem bestimmten Stichtag, sollte etwa derjenige den Vorzug erhalten, der die Wertentwicklung mit geringerer Schwankungsbreite erreicht hat, denn diese "Volatitität" ist auch ein Indiz für das Risiko, das das Fondsmanagement eingegangen ist. (s. dazu unser Hintergrund Fondskennzahlen).

Nicht zuletzt sollte sich ein Fondsinvestor über die Lektüre der Fondsprospekte und Rechenschaftsberichte über die Ausrichtung, die Zielsetzung des Produktes und die Veränderungen im Portfolio informieren. Böse Überraschungen können ihm so erspart bleiben.

Stand: 23.11.2012, 16:14 Uhr